嫩草回家

A钢厂：原计划对特轧厂棒三线16日—30日停产检修，为期15天，预计影响螺纹产能5万吨。其它产线视市场情况待定。B钢厂：受台风影响，16日高炉短暂焖炉，现已恢复。C钢厂：因台风影响，导致供电不足，已于15日晚高炉休风2天，棒线生产线全停，今天白天供电在抢修，预计17日晚恢复高炉，棒线具体恢复时间未定。

值得一提的是，以工银股混指数的编制思路为基础，采用量化选基投资策略的富国智诚精选3个月持有期混合FOF即将在工商银行发行，旨在为投资者提供更为高效、优质的基金配置方案。业内人士表示，普通FOF和养老目标FOF未来要进行差异化定位，普通FOF更强调“全天候”的资产配置产品，投资期限等细节设计或不同于养老目标FOF。

“市场近期备受‘脱欧’路径不明的困扰，这并不令人意外，这也反映在了短期的楼市数据当中。”RICS首席经济学家Simon Rubinsohn评论称。在大部分人选择观望的时候，也有人趁机入场“捡漏”。“因为 ‘脱欧’的关系，有很多的不确定性，楼市已从卖家市场转变为了买家市场，有些人的资金链遇到了问题，然后以低于市场价的价格通过非流通市场（off market）来进行交易（出售），因此市场存在一些 ‘捡漏’的机会；有些人觉得不确定性可能还会存在很长一段时间，不如现在就出手了吧。比如我手上正在操作的一个项目，一个中国投资者拿下了一栋已拿到改造许可的商用地产，计划是改建翻新成50套公寓，然后出租。这样的单子已经做了十多单了，都是中国客户。”在英国从事20年房地产业的韦朝贺对21世纪经济报道表示，他目前是伦敦市中心房产经纪公司Berkshire Hathaway HomeServices Kay & Co的中国区合伙人。

来源：中信策略杨灵修/秦培景/徐广鸿/裘翔/姚光夫投资要点♚回顾：回顾上半年的香港股票市场，虽然整体行业景气依旧不错，但众多外部不确定性（美股调整、贸易争端等）在显著降低市场风险偏好，并冲击电子、计算机、汽车等权重板块。而医药、消费类的零售、澳门博彩等表现亮眼。同时值得一提的是，原材料的石油和建材表现亦佳，印证经济的稳健。

4、业绩比较基准对于追求相对收益，投资策略方面没有特殊安排的 FOF产品，建议采用相对收益的业绩比较基准，如相关指数收益率。对于追求绝对收益，且投资策略方面有特殊安排的 FOF 产品，允许使用绝对收益的数值作为基金的业绩比较基准（如 FOF 将绝大部分基金资产投资于量化对冲策略基金份额，允许其使用“一年定期存款基准利率+上浮一定比例”的方式作为业绩比较基准），同时应在基金合同及基金招募说明书等法律文件中明确，基金的业绩比较基准作为基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩收益。

♚展望下半年，中国经济有韧性。目前市场对经济分歧较大，但其核心就是在一轮强劲的库存周期走完后，因为融资成本和外部环境的不确定性，企业在微观层面资本开支意愿不足，导致资本开支周期延缓开启。但我们认为，随着企业资产负债表的修复以及ROI的稳定，设备翻新升级、工业自动化等，都是未来企业增加资本开支的方向，工业企业开启新一轮资本开支周期，经济内生动力恢复。从政策看，市场可能对紧信用下的“去杠杆”过于悲观，特别在资管新规落地前后，但降准释放的信号明确：“去杠杆”将在“防风险”前提下进行，我们预计下半年可能还会看到几次降准。