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希望深圳继续发挥改革开放排头兵作用，以更大力度推进国资国企改革，在探索中国特色现代国有企业制度、完善国有资产监管体制、深化企业市场化机制改革、推动国有经济高质量发展、全面服务国家战略等方面创新实践，提供更多可复制可推广的“深圳经验”，打造全国国资国企改革先行示范样本。

沪指站上半年线猪年的首个交易日中，伴随着春节前商誉减值风险的释放，在节后流动性回暖以及新政策预期的刺激下，市场活跃性明显提升，多数分析认为，节后开门红预示好兆头。最令市场兴奋的是，上证综指和深证成指站上了半年线（120日均线）。上证综指自2018年2月6日失守半年线以来，时隔一年，终于重返半年线上方。而创业板指经过连续两个交易日的上攻，昨日则一举站上1300点。两市共成交3199亿元，较上一交易日增加582亿元。分析人士表示，随着沪指站上半年线，A股有望拉开“春季躁动”行情序幕。

对比发现，虽然公司通过发债（公司发债795亿元）提高了直接融资比重，但总体上向银行借款仍是主要途径。从长短期债务看，仅以今年上半年数据而言，短期债务493.05亿元，长期债务93.04亿元，短期债务是长期债务的5.3倍。目前来看，公司资金缺口较大，截至6月底，公司流动负债594亿元，剔除经营性负债，年内需偿还的债务超过500亿元。今年以来，公司加速现金回流，选择性压缩融资租赁业务，经营现金流净额为47.45亿元。参考公司盈利状况、定增方案终止，考虑到包括美伦40万吨化学浆项目、高档文化纸项目、黄冈林浆纸一体化项目等仍需巨资投入，预计资金缺口仍超300亿元。

根据其招股说明书显示，2015、2016、2017 年线上电商渠道收入分别为 7.45、10.94、15.74 亿元，远高于同期线下 0.21、0.75、0.66 亿元收入。自营方面，天猫是线上最大销售渠道，2015、20116、2017 年分别贡献收入 2.37、3.26、5.83 亿元。

白银隔夜油轮袭击事件加强了全球市场的担忧情绪，避险情绪增强，银价同样受到大量买盘的支撑，周四全盘震荡上扬，最高上探14.91，收在14.90，录得大根大阳烛，持续收复此前部分跌幅。今日亚市早盘，避险情绪的发酵持续推动白银上行至14.94。晚间关注美国重磅数据，预计美国5月零售销售和核心零售销售月率料分别增长0.6%和0.4%。

当前市场悲观情绪浓厚，对于改革的预期悲观。但是，我们也应该看到，中国经济仍有非常大的发展空间，企业盈利保持韧性，货币政策边际放松，去杠杆有节奏。政府对内对外的应对措施方向基本正确，正处在正确的道路上。市场也将会逐渐消化外部冲击带来的影响。我们建议投资者关注“大众消费”“智能革命”两个超级赛道，优选优质公司进行配置。